Jefferies, Auto1’i “al” tavsiyesi ve 34 avro hedef fiyatla takibe aldı, %45 yükseliş potansiyeli görüyor
Investing.com — Jefferies analistleri, Avrupa merkezli çevrimiçi ikinci el otomobil işlem platformu Auto1 Group SE (F:AG1G) için Pazartesi tarihli notunda “al” tavsiyesi ve 34 avro hedef fiyat belirledi. Analistler, şirketin yapısal kazanç büyüme potansiyeline, dijital ölçeğine ve rakiplerine göre iskontolu değerlemesine dikkat çekti.
Aracı kurum, önceki kapanış olan 23,4 avrodan bir yıllık %45,4 yükseliş öngörüyor. Şirket, %10,4 WACC ve %2 terminal büyüme oranı kullanarak DCF modeliyle değerlendi. Buna göre şirketin kurumsal değeri 7,14 milyar avro ve özsermaye değeri 7,45 milyar avro veya hisse başına 34 avro olarak belirlendi.
Aracı kurum, 2025 mali yılı için 8,12 milyar avro ve 2026 mali yılı için 9,50 milyar avro gelir öngörüyor. Bu rakamlar, sırasıyla 8,04 milyar avro ve 9,39 milyar avro olan konsensüs tahminlerinin üzerinde.
Düzeltilmiş FAVÖK’ün 2025 mali yılında 192,5 milyon avro ve 2026 mali yılında 284,2 milyon avro olması bekleniyor. Bu rakamlar, 185,9 milyon avro ve 263,8 milyon avro olan konsensüs tahminlerinin üzerinde.
Hisse başı kazanç tahminleri 2025 mali yılı için 0,43 avro ve 2026 mali yılı için 0,71 avro. Bu rakamlar, 0,40 avro ve 0,66 avro olan konsensüs rakamlarını aşıyor. Jefferies, Auto1’in 2030 mali yılında %5-9 FAVÖK marjı aralığına ulaşmasını bekliyor.
Auto1, dokuz ülkeden araç tedarik ediyor ve 33 ülkede toptan satış yapıyor. Bu ülkelerin dokuzu aynı zamanda perakende pazarı. Bu durum şirketi, tüketiciden işletmeye ve işletmeden tüketiciye kanallar arasında bölgesel bir operatör konumuna getiriyor.
Şirketin yıllık satışları 870.000 aracı aşıyor. Bu rakam yaklaşık %3 pazar payına eşit. Uzun vadeli hedef ise 27,7 milyon araçlık ayak izinde ikinci el araç işlemlerinin %10’una ulaşmak.
Analistler, büyümeyi dijital işlemlere olan talebe, tedarik ve satış kanalları genelindeki ölçeğe ve araç ile kredi işlemlerini daha düşük maliyetle gerçekleştirmeyi sağlayan finansman yapısına bağladı.
Birim başına brüt kâr 1.170 avronun üzerinde. Autohero perakende segmenti ise birim başına 2.600 avroyu aştı. Aracı kurum, kredi penetrasyonu arttıkça finansman eklerinin birim başına 250 avro ek kazanç sağlayabileceğini belirtti.
Aracı kurum, Auto1’in yapısal modelinin sınır ötesi fiyatlandırma şeffaflığı, lojistik kabiliyeti ve çok kanallı envanter tahsisi temelinde marj iyileştirmesini desteklediğini söyledi.
İşletme, envanter, tüketici finansmanı ve bayi finansmanını kapsayan rücu edilemez varlığa dayalı menkul kıymetleştirme programları ile desteklenen verimli bir bilançoya sahip.
Kiralamalar ile tüccar/tüketici ABS hariç net borcun 2026 mali yılında negatif 8 milyon avro olması bekleniyor. Bu dönemde nakit 608,6 milyon avro ve envanter ABS yükümlülükleri 600,6 milyon avro olarak öngörülüyor.
Auto1, 2024 yılında 2,5 günlük negatif nakit dönüşüm döngüsü bildirdi. Bu rakam, Carvana’nın 29,3 gün ve CarMax’in 263,6 gün olan değerleriyle karşılaştırıldığında oldukça düşük. Bu durum büyük ölçüde toptan operasyonlardaki hızlı devir oranından kaynaklanıyor.
Analistler, Auto1’in 2025 FAVÖK’üne göre 32,2 kat ve 2026 için 21,3 kat EV/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğünü belirtti. Bu rakamlar Carvana’nın 41,2 kat ve 31,3 kat olan değerlerine kıyasla daha düşük. Ayrıca şirketin PEG oranı 1,1 kat iken Carvana’nın 2,9 kat.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
